【大行觀察】小米引入ESG投資策略 為何反被匯豐微降目標價
2 年前
環境、社會和管治(ESG)近年成為金融市場的主流策略,不少企業將ESG因素納入其營運準則,匯豐環研就亞洲5家科企發表ESG報告,研究企業採納了ESG策略對其盈利的影響,該5家科企包括小米集團(01810.HK)、台積電、鴻海、三星及三星SDI。
匯豐報告稱,小米今年提出綠色金融框架計劃,考慮到三項ESG因素對小米的影響,下調明年每股盈利預測0.5%,例如智能製造水平、額外運營支出及綠色融資三方面,因此微削其目標價至36.5港元。
過去兩至三年,小米在ESG領域持續引入新措施,令人印象深刻,其中包括重新設計可以減少物料的包裝方式,最多減少約40%包裝物料用量,並且提升智能製造水平,2020年自動化水平達到63%。
匯豐相信,提升自動化將有助減低小米的銷貨成本,但全面實施ESG結構,在今年至2023年將產生額外的運營支出。此外,發行綠色債券將可以減低公司的融資成本,便利其執行ESG計劃。
基於三項ESG因素,匯豐下調小米今年至2023年盈利預測分別為0.8%、0.5%及0.1%,以反映公司積於ESG的投資,並將2020至2022年經常性凈利潤年複合增長率預測由38%下調至37%。假設小米預測市盈率29.7倍及未年每股盈利1.007元(人民幣.下同),削其目標價由37.1港元至36.5港元,但維持「買入」評級。
由於擔心小米手機受榮耀競爭的持續威脅,匯豐選擇0.8倍PEG為小米進行估值,低於當前智慧手機行業的0.9倍平均水平,
上周小米截至9月底止第三季季績表現遜預期,且季內全球市佔率有所下降,排名被蘋果公司反超僅得第三,股價應聲跌穿20元關。根據數據顯示,第三季手機佔比頭五名分別為三星(23%)、蘋果(15%)、小米(14%)、OPPO(10%)、vivo(10%)。
小米第三季淨利潤7.92億元,按年跌83.8%。期內錄得投資公允價值虧損19.75億元,對比去年同期錄投資公允價值收益34.17億元。
期內收入780.63億元,按年升8.2%。按業務劃分,智能手機業務收入近478.25億元,按年升近0.5%;IoT與生活消費產品業務收入達209.36億元,升15.5%。第三季互聯網服務收入則按年升27.1%至73.38億元。當中,廣告業務收入及遊戲收入分別達48億及10億元,按年升44.7%及25%。
早前美銀報告擔心,小米智能手機出貨較慢,或影響其互聯網業務發展,下調其目標價由19港元至18.7港元。小米管理層,認為零件短缺將持續至明年上半年,暗示不確定性持續到明年。該行表示,雖然智能手機毛利率受到產品組合改善的支持,但線下持續擴張導致不斷上升的運營支出,可能拖累營收。
野村指,小米第三季業績無驚喜,相信智能手機付運疲弱已經反映,而且面對來自榮耀等競爭威脅,小米在內地市場的市佔率或難以提升,並指小米需等待新的催化劑出現,維持對其「中性」評級及目標價31港元。
相關影片推薦
- 1:582024環球小姐取消年齡上限 阿根廷60歲佳麗驚歎出線 爭取為國爭光Yahoo 國際通77,002 次觀看・13 小時前
- 1:38西澳再發生鯨魚大規模擱淺 直擊140頭鯨魚海灘掙扎求生、26頭已死亡Yahoo 國際通39,401 次觀看・1 天前
- 2:44北京電動車展登場 中國品牌「內卷」大戰 117款新車首度亮相Yahoo 國際通15,925 次觀看・8 小時前
- 1:33日本明星公河馬是「女兒身」 天王寺動物園養七年才發現Yahoo 國際通32,684 次觀看・1 天前
- 1:11直擊漢莎航空班機「觸地重飛」 重重落地即刻拉升超驚險Yahoo 國際通61,074 次觀看・2 天前
- 0:58紙餐具被指易孳生昆蟲 供應商估計運輸或儲存不當所致now.com 影音新聞4,257 次觀看・9 小時前
- 0:32天文台發黃雨 全港多區雨勢頗大now.com 影音新聞5,309 次觀看・10 小時前
- 1:54巴黎奧運倒數 戴高樂機場曝「行李工廠」 占地逾3千坪、處理11萬件運動員行李Yahoo 國際通10,248 次觀看・6 小時前
- 0:35警方4月檢市值3800萬元毒品 拘50男11女now.com 影音新聞19,641 次觀看・7 小時前
- 0:43串謀爆炸殺警案 控方證人翻看證物對話需時6小時now.com 影音新聞5,496 次觀看・7 小時前
熱門必看
- 4:48謝雅兒《填詞魂》|Yahoo Lunch KYahoo OMG Videos62,354 次觀看・1 天前
- 4:21謝雅兒 X 吳嘉禧Cheronna《路徑》(原唱:雷同二友)|Yahoo Lunch KYahoo OMG Videos13,000 次觀看・1 天前
- 4:37謝雅兒《某種老朋友》(原唱:林家謙)|Yahoo Lunch KYahoo OMG Videos13,968 次觀看・1 天前
- 【Yahoo Lunch K】《填詞L》謝雅兒靠堅持奪金像獎「最佳電影原創歌曲」 親臨分享內心「填詞魂」Yahoo LIVE HK25,951 次觀看・1 天前
- 1:07自助餐優惠|實測九龍海逸君綽酒店全新櫻花自助餐!79折起任食炆鮑魚/三文魚籽/薑蔥炒龍蝦(有片)Yahoo Video HK76,388 次觀看・1 天前