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明明全年推地量應該要有12,900個單位，但現在只有11,530個，還未達標，政府已經宣布，在新一季度不推出住宅用地，是政府自2011年主動推地來首見。是否某程度反映樓市供過於求? 政府如此舉動，對我們又有什麼啟示?

由2011年政府主動推地開始，每季都會推出住宅地，從未間斷。即使供應再少的季度，也會推出一幅半幅官地應付，就如上季都推出一幅長沙地應市；又或者，遇上某些官地未成熟的季度，也會推出少量政府地，然後再由市建局或港鐵用地補充，全面退場清零的局面，卻是14年來首見。

無可否認，發展商買地的熱情已不及早年。隨著經濟處於下行周期，部份發展商早前摸頂投地，現在卻相當懊惱。尤其是原本憧憬啟德跑道區單軌概念，而高價追入住宅地的發展商，他們都是昔日投地常客，如今卻被一個已否決的基建而弄得焦頭爛額，日後他們要再投地時，除了要考慮手上現金是否用得其所，對買入的地皮也更加謹慎。

畢竟現時政府賣地計劃，會預先公布一整季推出的用地，鑑於之前未曾出現零推地的情況，故發展商較容易分配資源。這也能解釋，何以早前有地皮零入標的尷尬局面，因為發展商知道未來會有更優質的土地，而且會陸續有來。

先不論早年高追地皮，問題是當發展商把手上麵粉焗成麵包後卻苦無承接。目前一手住宅供應超過10萬伙，亦步亦趨正準備登場，但迫在眉睫卻是還未能清減已獲批預售的項目，滾存了15,000個單位難以去貨。發展商成手蟹貨難減磅，自然也大大降低土地需求。

所以，政府下季選擇不推出任何住宅土地，為2011年主動推地以來的首次。有說法是政府回應了市場，以防再有土地流標而影響市場氣氛及信心；但亦有說法指政府反擊發展商零入標。我們很難猜測真實原因，但今次政府不推地的做法，倒卻釋出了一個訊息，就是別以為按季公布推地計劃，等於每一幅土地也會按計劃招標，這個機制可以隨時改變。

發展商與政府之間的博奕，誰取得最後勝利，要視乎雙方有多少籌碼。從發展商角度來看，政府愈遲推出土地，當日後手上供應清減得七七八八時，又等於回到樓市供不應求，他們又會面對急於補充土儲的困境，這很視乎政府何時再恢復推地、以及之後會推出的數量，這些大家都會密切注視。

但如果政府在下一季不推地，之後一季又不推，情況持續，在商言商的大財團亦可能把資金投放在其他地方，而減少在港投資；而對政府來說，賣地是收入來源之一，若減少推地，會嚴重影響庫房收益，如果不斷按季推地，又會惹來賤賣土地的非議，所以別小看暫停一季推出住宅地的舉動，實際反映出很多兩難局面。