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2003年，本港負資產創出歷史新高105,697宗，雖然隨著其後推出多項救市措施，令樓價逐步回升，業主擺脫了負資產的厄運，但陰影仍然揮之不去。來到2022年的今天，受制加息陰霾、外圍經濟不明朗，發展商急於散貨，樓市看似呈現下行趨勢之時，很多人不禁問，負資產問題會否重現? 我們《胡 ‧ 說樓市》編輯部翻查了部份成交紀錄，發現本港負資產問題，可能比想像中更加嚴重。

翻查金管局按季公布資料，負資產問題已不再困擾港人。近十年，除了在2016年首兩季，負資產宗數曾登上過千宗水平外，其餘大部份時間均徘徊於零至三百宗之間。金管局指出，負資產數字主要涉及銀行職員住屋按揭貸款、以及按揭保險計劃，因為這類按揭成數一般較其他買家高；但我們《胡 ‧ 說樓市》編輯部最近翻查了部份半新盤資料，卻發現市場隱含的負資產宗數較想像中多。

由永泰地產及南豐發展的紅磡「何文田山畔」，在2016年入伙，最近爆出一宗大幅蝕讓近1,903萬元的個案，令市場相當震驚。單位是一座頂層面積1,222呎的特色單位，連一個平台、天台及兩個車位出售。原業主在2017年以5,623萬元買入，但一直到2022年終於以3,720萬元轉手，未計算任何印花稅支出、及其他手續費，單計面價大幅蝕讓1,903萬元，期內物業貶值34%。

表面上，以當時業主買入價5,623萬元來看，按照嚴苛的按揭政策下，理應買家需自己支付50%首期，只有50%樓價可獲銀行貸款，因此按道理就算物業跌價34%，仍未足以讓物業跌入「負資產」界別，但事實是否如此?

「何文田山畔」在2016年推出了名為「Hillside 1100」的「三年供息不供本」計劃，買家支付20%首期後，餘額80%可免入息證明下獲取貸款，而且三年期內只需償還利息、不需償還本金。這個計劃的吸引之處，是首三年息口為定息1.88至2.68厘，投資者只需放低20%首期，便可以低成本持貨三年，若三年後樓價升值，也可免除「額外印花稅」出售物業獲利。因此計劃推出後，樓盤售出超過80個單位，佔總單位量近半。

我們《胡 ‧ 說樓市》編輯部抽出選用「Hillside 1100」的成交紀錄，撇除撻訂的幾個單位外，累計有84個單位選用類近計劃，把當日的成交價，對照今日的銀行估價，你會發現75個單位的估值，平均估值已低於當初的成交價17%。