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聯儲官員再放鷹,加息對銀行股未必有利
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外媒報道,美國克利夫蘭聯儲銀行行長梅斯特表示,傾向於在2023年初將利率提高到4厘以上,預計聯儲局明年不會減息,而每次會議的加息幅度、利率見頂時間取決於通脹。 加息對股市(借貸成本上升)有影響之外,理論上,銀行利息收入有望受惠於加息周期,那銀行股是否又可重上升軌? 其實,未有明顯向好的趨勢下,單靠淨息差不一定能夠改善基本面。 首先,為何美國要加息? 未來一、兩年美國經濟衰退的風險有所上升。隨着就業市場降溫,市場關注美國今年底失業率將超過4%。在環球經濟不明朗下,銀行業務、投行業務,以至市場俗稱「炒房」的環球銀行及資本市場業務在未來數年經濟前景仍然波動之下,炒房業務仍然難做。 另外,如果銀行遇上一些貸款客戶沒錢償還貸款,這就等於銀行付出借貸成本而無收入,形成壞賬。對任何企業而言,每一筆壞賬就是虧掉一筆錢,對以借貸為主業的銀行業,壞賬率自然是選擇銀行股的一個重要指標,一筆壞賬可能吃掉了好幾筆利息收入所得的利潤。因此,壞賬率是非常重要的指標。 內銀股方面,中國內地銀行的股票,常說的「四大內銀股」就包括建設銀行 (00939)、農業銀行 (01288)、工商銀行 (01398)和中國銀行 (03988),此外還有交通銀行 (03328)和招商銀行 (03968)等等,是投資者收息股選擇之一。另外,內地的大銀行往往要為國家的需要「服務」,貸款得配合國家的需要,例如近年的讓利概念,這形成了另一個考慮因素。 本文內容為供參考,亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。
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