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景氣循環股亦稱周期性股票(Cyclical Stocks)，是容易受到景氣循環的影響股票，也就是隨著經濟周期，漲跌波動更劇烈的股票，當經濟快速成長時，這些行業的股票就會大幅上漲，相反的，當經濟大幅衰退時，這些行業的股票就會大幅下跌。 容易受到景氣循環影響的行業，大致可以分成生產耐用品、非耐用品、服務的公司，這3類被稱為非必需消費品，也因為它是非必需品，經濟衰退時人們比較會減少這些花費。另外還有金融業、工業、運輸業、原材料和能源業，這些也容易受到經濟、利率變化影響。 以近年為例，受Covid-19病毒影響，疫情升溫令全球股市、油價、比特幣等風險資產第一時間暴跌，各種原物料類股以及航運股，就呈現劇烈的波動。 因此，在不同的景氣階段，投資者應有不同的資產配置與投資策略。 除了用行業來判斷是否為景氣循環股之外，一般也可以用3個指標來判斷。 1. 本益比(P/E)：本益比反映了人們願意為當前的盈餘付出多少價格，景氣循環股的本益比通常比較低，會比非景氣循環股低。原因是景氣循環股比較缺乏可預測性，現在盈餘高並不代表未來幾年也是如此。 2. 每股盈餘(EPS)：能快速了解規模大小不同的公司幫股東賺錢的能力，景氣循環股的EPS不穩定，因為它們易受市場波動影響，觀察歷史的本益比會看到EPS隨著相關的週期高低波動。 3. 系統性風險(Beta)：這是常用來評估一檔股票是否為景氣循環股的指標，用來衡量股票相對於市場的波動性，景氣循環股的系統性風險較高、Beta一般較大且大於1，因為這類股票的波動性高於市場。