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經濟和盈利方面，料對美股於2023 年上半年之表現較不利。我們估計美國經濟可能於2023 年陷入中小型衰退，伴隨企業盈利預測被市場下調。不過，利率週期料於2023 年中開始變得較為有利美股。 根據利率期貨，現時市場預測美國此輪加息週期將於2023 年5 月結束。按照歷史規律推測，今次利率見頂後，美股之表現亦有望好轉。不過，由於美國現時之通脹是上世紀80 年代初以來最高，就算利率于明年5 月見頂，視乎屆時通脹回落的幅度，美聯儲可能會將利率維持於相對高水準一段較長時間，某程度限制股市的表現。