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滙豐搶先發布「虎年」展望報告稱，市場經歷了兩年疫情主導下大幅波動，但該行相信明年將回復疫前的經濟增長及資金回流亞洲等舊貎，預期明年在中國及印尼股市帶動下，亞洲股市將有10%上升空間，並薦買12隻「從零開始」的股份，包括南方航空（1055）、埃斯頓（002747）及中核鈦白（002145）等。 滙豐報告將「虎」形容是亞洲地區自然秩序的守護者，在中國，虎是百獸之王，在印度，它更是國家動物，是力量及敏捷的象徵，在印尼，它是自然界的守護者，虎標被用於日常生活品作為抵禦任傷害的象徵。 該行認為，若將「虎」引伸至投資策略，基於「從零開始」的選股思維，意味著投資者應該在入市取態要更加進取。隨着疫情稍為紓緩，人們開始回歸辦公地方，散戶參與股市的熱情亦稍為冷卻，過去兩年走勢有如過山車的股市也回復疫前的模式，該行料明年亞股平均每股盈利有9%增長，亞股指數有10%上升空間。 滙豐認為，受疫情重創，去年亞洲企業利潤平均大跌三成以上，預計今年亞企盈利將按年反彈52%，過去兩年亞股走勢有如過山車，展望明年，該行料市場將可以回復往常虎虎生威的舊秩序，明年每股盈利增長將放緩至10%，略低於過去20年平均增幅13%，不單是盈利增長恢復，而且預計明年資金進出亞洲將回復昔日的活躍。 報告指，亞洲市場一向予人增長最快速的形象，以往投資者的策略是「買入並持有」，屬於被動式投資，但相對美股而言，未來入市亞股需要視乎不同地域及行業，因為相關盈利表現會有很大參差，觀察到去年至今大型科網股遭到拋售的現象，滙豐認為，以往倚靠大企跑贏大市的方式已不管用，意味投資亞股策略不能沿用美股的一套。 報告認為，在一眾亞股中，最有上升潛力的首推國企H股。滙豐指，中國經濟處於復甦上升軌，而且投資者大多持貨水平低，相比下，國企股現時估值便宜，部分優質股更跌至非常抵買水平，例如中國平安（2318），該行喻之為「thrown out with the bathwater」概念，是股份在禾桿都有珍珠的意思。另外，一些新興行業正在急速冒起，例如二氧化鈦（TiO2）供應商、光伏設備製造商、水務資源及自動化工業的潛力股。 滙豐預期，明年印度股市應是表現最佳亞股之一，因為當地市場仍處於高增長期，但要留意其估值非常高，故該行對明年印度股市持中性態度，但金融及消費行業上仍具一定增長空間。 受益於直接投資的增加、鎳礦投資步入收成期、利率低企、企業盈利復甦，以及對新冠疫情更好的管控，印尼股市是值得投資者關注，隨着未來更多印尼新股上市，有利改寫當地股市面貎。 基於「從零開始」的選股思維，滙豐提出明年12個可投資點子，包括ESG概念的Adani Ports、小帽子（small cap）的Korea Gas，簡約（Reduce）的Zomato，「新印尼」的Elang Mahkota，行業整合受益者的南航，產業升級贏家的埃斯頓及中核鈦白，以及禾桿下珍珠的中國平安。