美債務嚴峻 美元資產高危

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上月美國消費者物價指數升幅3.4%,較3月份稍為回落0.1個百分點,但與2%通脹目標仍有一定距離,多位美聯儲委員認為抗擊通脹之路仍然十分遙遠,預期現水平利率仍然維持一段時間,拖累美國國債價格持續走低,今年來整體平均回報為負1.8%,除非美聯儲意外大幅減息,否則很大機會今年全年回報再度見紅,令美債在全球吸引力進一步下降。事實上,反映美國整體國債價格表現的債券指數在過去五年累跌約2.1%,表現令人失望,令市場質疑美債的避險資產功能不再。就算最新美國經濟數據表現疲弱,例如失業率、新領失業救濟金人數上升,年內減息預期升溫,加上美聯儲放慢縮減資產負債表規模的步伐,減少在市場出售國債資產,但美債價格仍然反彈乏力,在波動的環球投資市場之中,美債完全發揮不出避險功能。目前10年及30年期債息高企於4.4厘及4.5厘水平,但未見買盤積極入市。
美國高利率時間比市場預期為長,摩根大通首席執行官戴蒙更不排除利率升至8厘,持有美債風險確實不低。就連華爾街投資老手、全球最大對沖基金橋水創辦人達利奧亦擔憂美國債務負擔上升,並有可能捲入國際衝突之中,影響外國投資者購買美債意欲,因而建議美國投資者將部分資金轉移海外市場投資。言下之意,就是當前美債等美元資產並不安全,走資海外市場,分散投資到其他市場是明智做法,例如加注估值仍然吸引、處於上行周期的人民幣股債資產。高息環境持續下,美國上月零售銷售按月增長持平,數據遠差於預期0.4%增幅,次季經濟進一步失速滑坡可能性高,美元資產價格面臨下行壓力更大、更加兇險,需要提防出現美債、美股、美元同步急跌的三殺場面。

來源:大公文匯網