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背景 美國快速加息及縮表： 2022年以來走勢：強美元、美債利率大幅上升。除了美元及黃金外，債券市場、非美及新興市場貨幣大幅下跌。 倒掛的收益率曲線： 美債收益曲線在2022年下半年逐步出現倒掛。 影響 企業資產負債表收縮，負面影響盈利及流動性。 資產：利率上升，長遠而言會導致資產淨值下降。同時，收益率曲線倒掛，「借短買長」的收益模式盈利由正轉負，企業去杠杆壓力大增，金融類別的企業盈利能力下降。 負債：融資成本高及不穩定性大幅上升，流動性出現壓力。